法制日报
什么是非公开发行股票？
非公开发行股票，简称非公发，是指上市公司向少数特定对象以优惠较低的价格进行股份的定向发行，发行的股票不向公众公开发售。非公发只针对特定的机构投资者或个人投资者，这些投资者一般为企业内部持股人、战略投资者、熟识的投资人或金融机构。
非公开发行股票的利好因素
非公开发行股票可以带来以下几个利好因素：
- 为上市公司募集资金，可以加强公司的资本实力，有利于公司实现业务、产品和技术的升级换代。
- 与公开发行相比，非公发可以更加批量化、快速化，标的证券的定价和售卖速度可以更加灵活。
- 非公发可以更加准确地掌握投资者的需求，公开发行的散户投资者数量众多，易受市场波动影响。但非公发向特定的机构投资者或个人投资者发售股票，可以规避市场波动。
非公开发行股票的利空因素
当然，非公发也存在一些利空因素：
- 非公发的定价相对于市场价格实惠，但可能导致市场价格下跌，会造成散户投资者的心理落差。散户投资者被较低的价格所吸引，但他们手中的股票基于公开市场的成交价格，如果公开市场的成交价格低于非公发的定价，他们就算投资失败了。
- 对于部分非公发的购买者，其背景名门家族、地方政府等可能带有一些政治或经济风险。一旦这些购买对象出现买不起，或者说不值得获得非公发的定价的情况，就会继续积累一些困难。
- 有一定的道德风险。毕竟定向发行的出资者和小股东既没有信息上的平等竞争，又面临着容易被侵害的局面。
结论
总的来说，非公开发行股票的利好和利空因素是并存的。如果上市公司能够谨慎发行，选择出台优惠措施、陈述出资者的财务状况等，尽量避免上述风险，非公发对上市公司有着重大而积极的意义。但如果不慎，股票发行和定价不当，可能会导致公司后续汇聚资本的渠道关闭，不好的信誉影响、财务状况的恶化等问题。
